Saylor minimise la chute du Bitcoin alors que Strategy affiche 11 Md$ de pertes latentes

Les avoirs en Bitcoin de Strategy sont tombés en territoire de forte perte latente, le BTC s'échangeant en dessous du prix d'achat moyen de l'entreprise, relançant l'examen du modèle de trésorerie Bitcoin de Michael Saylor.

Strategy détient 843 706 Bitcoin (BTC) acquis à un prix moyen de 75 699 $ par coin, pour une base de coût totale de 63,8 milliards de dollars. Cependant, la dernière chute du Bitcoin a fait tomber la valeur de la réserve de Strategy à 52,6 milliards de dollars, portant sa perte latente à 11,2 milliards de dollars, selon le tableau de bord de l'entreprise.

L'action privilégiée perpétuelle à taux variable de Strategy, le STRC, a également reculé sous sa valeur cible de 100 $ et s'échangeait à 94,60 $ au moment de la publication. L'action Strategy (MSTR) était en baisse de 1,5 % en pré-marché à 124,70 $ jeudi, selon les données de Yahoo Finance.

Cette perte latente renforce l'examen du modèle de trésorerie Bitcoin de Strategy alors que le BTC se négocie sous le prix d'acquisition moyen de l'entreprise, tandis que la baisse du cours du STRC pourrait compliquer les futures émissions d'actions privilégiées destinées à financer ses achats de Bitcoin. Elle intervient quelques jours après que Strategy a annoncé la vente de 32 BTC, sa première cession depuis 2022.

Tableau de bord de Strategy avec les indicateurs clés de sa réserve Bitcoin. Source : Strategy.com

Saylor a rejeté la lecture baissière jeudi, déclarant que les sorties croissantes des fonds négociés en bourse (ETF) « exercent une pression sur le BTC » et que les marchés de capitaux ont injecté 400 milliards de dollars dans l'infrastructure IA au cours des six derniers mois.

« C'est une rotation de capitaux, pas une dépréciation du Bitcoin. La volatilité crée des opportunités », a déclaré Saylor dans un post sur X.

Source: Michael Saylor

Le cours du Bitcoin est en baisse d'environ 4,7 % sur les dernières 24 heures et de 13,8 % sur la dernière semaine. La cryptomonnaie s'échangeait à 63 157 $ au moment de la publication, en recul de plus de 20 % sur le mois, selon TradingView. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré 4,4 milliards de dollars de sorties sur les 13 dernières séances de trading, comme Cointelegraph l'a rapporté plus tôt jeudi.

Graphique BTC/USD sur 1 mois. Source : Cointelegraph/TradingView

Certains observateurs du marché ont estimé que le mouvement du STRC n'avait rien d'inhabituel.

« La valeur nominale de 100 $ du STRC n'est pas un plancher de prix. C'est la valeur déclarée utilisée pour la préférence de liquidation et certaines dispositions de rachat », a écrit l'investisseur et animateur de podcast populaire Scott Melker, ajoutant :

« Une décote de 5 % par rapport au pair ne prouve pas que quelque chose est cassé. Cela prouve que les investisseurs exigent un rendement plus élevé, tarifient le risque ou réagissent aux conditions de marché — exactement ce que font les actions privilégiées. »

D'autres se sont montrés moins optimistes. Peter Schiff, partisan de l'or et critique de longue date du Bitcoin, a déclaré que plus le cours du STRC baisse, plus MSTR sera contraint d'augmenter les versements de dividendes pour « ramener le cours de l'action à 100 $ », ce qui signifie que « MSTR va épuiser sa trésorerie bien plus tôt, avançant les ventes de Bitcoin pour financer les paiements ».

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Standard Chartered estime que le creux du Bitcoin est proche, selon le prochain mouvement de Strategy

Malgré la vague de ventes, Standard Chartered a prédit que le creux du marché Bitcoin pourrait être proche, en fonction du prochain achat de Strategy.

« Je verrais cela comme un signe provisoire que le point bas a été atteint, et selon cette logique, je pense que la pression vendeuse ce week-end sera modérée », a déclaré Geoffrey Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered.

Kendrick a estimé qu'un achat de 320 BTC ou 3 200 BTC, soit 10 ou 100 fois la vente récente, pourrait signaler un creux de marché.

Après la précédente vente à perte fiscale de 704 BTC par Strategy en 2022, l'entreprise avait racheté 810 BTC seulement deux jours plus tard.