Strategy lève 263,5 millions de dollars grâce à ses ventes d’actions MSTR et détient 843 775 bitcoins

Strategy, le plus grand détenteur de Bitcoin parmi les entreprises au monde, lève de nouveaux capitaux grâce à la vente de ses actions ordinaires de classe A. Dans le même temps, l’entreprise conserve ses avoirs actuels en Bitcoin.

Strategy a levé 263,5 millions de dollars grâce à la vente de ses actions ordinaires MSTR dans le cadre de son programme de vente au prix du marché (ATM), entre le 13 et le 19 juillet, selon un formulaire 8-K déposé lundi auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

L’entreprise n’a acheté ni vendu de bitcoins au cours de la période concernée. Ses avoirs restent donc inchangés à 843 775 BTC, acquis pour un prix d’achat total de 63,69 milliards de dollars. Leur coût d’acquisition moyen s’élève à 75 476 dollars, selon le site internet de Strategy. Le Bitcoin s’échangeait dernièrement autour de 64 657 dollars.

Ce dépôt intervient alors que les investisseurs débattent de la valeur des émissions d’actions privilégiées de Strategy. L’entreprise utilise de plus en plus ces instruments, en parallèle des ventes d’actions ordinaires, pour financer sa stratégie de trésorerie en Bitcoin.

Les ventes d’actions portent la réserve de Strategy à 3,225 milliards de dollars

Après sa dernière vente de 2,73 millions d’actions MSTR, Strategy a porté sa réserve en dollars américains à 3,225 milliards de dollars. Cela représente une hausse de 7,5 % par rapport aux 3 milliards de dollars enregistrés une semaine plus tôt.

La réserve comprend le produit attendu des ventes d’actions MSTR dont le règlement n’avait pas encore été finalisé. Elle sert à financer les dividendes des actions privilégiées de l’entreprise et les intérêts dus sur sa dette en cours.

Source: SEC

Cette dernière mise à jour fait suite au dépôt de la semaine précédente. Strategy avait également déclaré n’avoir acheté aucun Bitcoin et avoir levé 466,7 millions de dollars grâce à son programme ATM MSTR. L’entreprise n’a vendu aucune action dans le cadre de ses programmes ATM d’actions privilégiées au cours de ces deux périodes.

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Strategy dispose encore d’environ 23,5 milliards de dollars de capacité dans le cadre de son programme ATM d’actions ordinaires. Cela lui laisse une grande marge de manœuvre pour lever des capitaux supplémentaires.

Le débat sur la valorisation de STRC s’intensifie

L’action privilégiée STRC de Strategy a clôturé vendredi à 85,29 dollars, tandis que l’action MSTR a terminé la séance à 94,85 dollars, selon les données de Yahoo Finance.

L’investisseur spécialisé dans le crédit Khing Oei a déclaré dimanche, dans un post sur X, que STRC pourrait être sous-évaluée. Selon lui, le marché la considère comme un simple produit à « rendement de 14 % », au lieu d’évaluer ses futurs flux de trésorerie.

Graphique du cours de STRC sur six mois. Source : Yahoo Finance

« Pour valoriser un flux de paiements, il ne faut jamais diviser le coupon de cette année par le cours actuel », a écrit Oei. Il estime que STRC devrait être valorisée davantage comme une obligation.

D’après son modèle, l’action privilégiée pourrait valoir environ 96 dollars, même si la valeur du Bitcoin n’augmentait plus jamais. Cette estimation repose sur la capacité de Strategy à assurer le versement de dividendes pendant des décennies.

Oei a déclaré que l’effet de levier constituait le facteur déterminant. Selon lui, si le Bitcoin progresse et renforce le bilan de Strategy, STRC pourrait se rapprocher de sa valeur nominale de 100 dollars.

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