La CFTC propose un cadre favorable aux contrats sportifs sur les marchés prédictifs

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine a proposé de nouvelles règles pour les marchés prédictifs, estimant que les contrats événementiels liés au sport ne sont généralement pas contraires à l'intérêt public, même si la législation fédérale les classe dans la catégorie des « jeux de hasard ».

Publiée mercredi, la proposition distingue les contrats événementiels sportifs des jeux de pur hasard et soutient que les marchés fondés sur les scores finaux et les bilans victoires-défaites peuvent contribuer à la découverte des prix. En revanche, les contrats liés aux blessures de joueurs, aux décisions d'arbitrage ou à d'autres résultats susceptibles d'encourager la manipulation ne devraient pas satisfaire au critère d'intérêt public.

La proposition précise également que les contrats électoraux ne sont pas considérés comme des « jeux de hasard » au regard des lois fédérales concernées. Reuters a rapporté que cela pourrait réduire davantage l'incertitude réglementaire pour des plateformes comme Kalshi et Polymarket, qui se sont imposées lors de l'élection présidentielle américaine de 2024 à mesure que les traders se tournaient vers les marchés prédictifs pour évaluer l'issue du scrutin.

Le projet de règles est ouvert aux commentaires publics pendant 45 jours et pourrait contribuer à définir le futur cadre réglementaire des marchés prédictifs aux États-Unis.

Gary Kalbaugh, associé au cabinet Cahill Gordon & Reindel LLP à New York, a déclaré que la proposition repose sur des principes plutôt que sur une approbation globale, chaque contrat restant soumis à une analyse d'intérêt public au cas par cas.

« La notion de "jeu de hasard" est définie de manière plus large que prévu et englobe les événements sportifs », a écrit Kalbaugh mercredi. « Les contrats se dénouant sur des résultats agrégés (scores finaux, bilans victoires-défaites, statistiques de saison) sont présumés admissibles. »

Source: Gary Kalbaugh

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La clarification réglementaire intervient alors que les marchés prédictifs connaissent un essor

Les règles proposées interviennent alors que les marchés prédictifs — qualifiés de « classe d'actifs » dans le projet — continuent de prendre de l'ampleur, Kalshi et Polymarket atteignant des valorisations de plusieurs milliards de dollars face à l'intérêt croissant des investisseurs et des institutionnels.

Les deux entreprises ont renforcé leurs liens avec les marchés financiers traditionnels. Kalshi s'est récemment associé au Nasdaq pour lancer une nouvelle catégorie de marchés prédictifs permettant aux utilisateurs de prédire les futures valorisations d'entreprises privées avant leur introduction en bourse.

Polymarket, de son côté, s'est associé à Dow Jones pour intégrer des données de marchés prédictifs en temps réel dans ses marques médias, dont le Wall Street Journal.

« Les marchés prédictifs continuent de se démocratiser, avec de nouveaux partenariats avec des organisations médiatiques et de plus en plus d'acteurs entrant rapidement dans cet espace », a déclaré Melinda Roth, professeure de droit du sport et de finance d'entreprise au Georgetown University Law Center. « À mesure que ces marchés continuent de croître, la question en suspens est de savoir si les contrats événementiels sont des instruments financiers ou s'ils relèvent simplement du jeu de hasard. »

Les analystes de Bernstein estiment que les marchés prédictifs connaissent une adoption institutionnelle croissante, les investisseurs recherchant des outils de couverture macroéconomique alternatifs via des contrats à issue binaire.

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