Les entrées mensuelles de « nouveaux capitaux » dans Bitcoin approchent les 5 milliards de dollars, tandis que la hausse du BTC marque le pas

Les gains de Bitcoin (BTC) ne reflètent pas encore l’arrivée de suffisamment de nouveaux capitaux sur le marché, avertit une analyse.

Points clés :

• Les entrées cumulées sur 30 jours glissants de « nouveaux capitaux » dans Bitcoin ont atteint 4,9 milliards de dollars le 5 octobre, selon les données de Glassnode.
• Les investisseurs existants représentaient encore les trois cinquièmes de la croissance de 12,8 milliards de dollars de la capitalisation réalisée sur cette période.
• Les détenteurs à court terme représentaient plus de 80 % des prises de bénéfices au-dessus de 85 000 dollars.

Les entrées de capitaux dans Bitcoin ne sont pas responsables de la croissance de la capitalisation réalisée

Dans la dernière édition de sa newsletter régulière, The Week Onchain, la plateforme de recherche crypto Glassnode a révélé que les détenteurs existants étaient à l’origine d’une grande partie de la récente hausse de Bitcoin.

Les entrées de « nouveaux capitaux » dans Bitcoin — achats des trésoreries d’entreprises, « croissance des stablecoins » et entrées vers les ETF Bitcoin au comptant américains — ont totalisé environ 4,9 milliards de dollars au cours des 30 jours précédant le 5 octobre.

La capitalisation réalisée de Bitcoin, qui évalue chaque bitcoin au prix auquel il a été déplacé pour la dernière fois onchain, a augmenté de 12,8 milliards de dollars, soit plus du double sur la même période.

« Les “nouveaux capitaux” ne couvrent donc pas même les deux cinquièmes de cette hausse. Le reste correspond à des bitcoins qui changent de mains à des prix plus élevés entre des capitaux déjà présents sur le marché », a commenté Glassnode.

Entrées de nouveaux capitaux dans Bitcoin contre capitalisation réalisée (capture d’écran). Source : Glassnode

Les données complémentaires montrent que les récentes hausses de BTC/USD ont affiché la même divergence depuis le lancement des ETF en janvier 2024. Actuellement, toutefois, les conditions sont différentes, les entrées restant modestes par rapport aux gains à court terme de la capitalisation réalisée. 

« Les hausses de 2024 et de 2025 présentaient une composition similaire, mais avec des entrées beaucoup plus importantes », a ajouté Glassnode. 

« Tant que ces entrées ne s’accéléreront pas, le mouvement dépendra des détenteurs existants qui paient davantage. »

Les prises de bénéfices des investisseurs plus récents ont bondi à 85 000 dollars

Depuis le 21 septembre, Bitcoin a tenté à quatre reprises de dépasser 87 000 dollars. Chacune de ces tentatives a échoué, les acheteurs se heurtant à une liquidité vendeuse qui s’épaississait au-dessus du cours dans les carnets d’ordres des plateformes d’échange crypto. BTC/USD évoluait autour de 83 000 dollars au moment de la rédaction, jeudi, en baisse de 1 % depuis le début du mois.

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Poursuivant son analyse, Glassnode a signalé une hausse des prises de bénéfices parmi les acheteurs récents durant le week-end, lorsque Bitcoin a enregistré sa première clôture hebdomadaire au-dessus de 85 000 dollars depuis janvier.

« Parmi tous les bitcoins envoyés vers les plateformes d’échange crypto ce jour-là, environ 86 % provenaient de détenteurs à court terme — ceux qui les détenaient depuis moins de 155 jours — et ont été déplacés avec un bénéfice. Il s’agit de la proportion la plus élevée pour une journée au cours de l’année écoulée ; lors d’une journée typique, elle est inférieure aux deux cinquièmes », a poursuivi Glassnode.

Données sur les prises de bénéfices des détenteurs à court terme de Bitcoin (capture d’écran). Source : Glassnode

Les détenteurs à court terme sont traditionnellement considérés comme plus sensibles à la volatilité des cours. Cette cohorte reste bénéficiaire nette, son coût de base agrégé, également appelé prix réalisé, se situant toujours autour de 78 250 dollars au 7 octobre, selon les données de CryptoQuant.