Le Bitcoin n'a pas besoin du rendement à la façon d'Ethereum, selon Michael Saylor de Strategy

Le président du conseil d'administration de Strategy, Michael Saylor, a déclaré que le Bitcoin n'a besoin ni de staking, ni d'inflation, ni de mécanismes de rendement intégrés au protocole. Selon lui, les rendements doivent provenir de produits financiers construits autour du BTC.

Dans un post sur X mardi, Saylor a présenté un « Digital Asset Stack » à cinq niveaux qui positionne le Bitcoin (BTC) comme la base de structures de crédit, de monnaie, de rendement et d'actions.

Saylor a affirmé que le Bitcoin doit rester du « capital numérique pur » et qu'il « n'a pas besoin de devenir Ethereum » pour générer des rendements pour les investisseurs.

Ce cadre renforce l'approche de Strategy vis-à-vis du Bitcoin en tant qu'actif de réserve de trésorerie, où les rendements sont générés via des produits financiers construits autour des avoirs en Bitcoin de l'entreprise, les plus importants parmi les sociétés cotées.

Crédit numérique et couche de rendement

Le cadre de Saylor s'articule autour du « crédit numérique », défini comme des instruments financiers construits autour des avoirs en Bitcoin, conçus pour générer des rendements tout en réduisant l'exposition à la volatilité du cours du BTC.

Dans cette structure, le Bitcoin sert de collatéral, tandis que les actions absorbent l'essentiel du risque de prix et les instruments de crédit reçoivent des rendements plus stables.

Source: Michael Saylor

Saylor a fait référence à plusieurs reprises à des titres de type Strategy, comme le STRC, l'action privilégiée perpétuelle de l'entreprise, en les présentant comme un exemple clé de « crédit numérique ». Dans cette vision, les instruments de type STRC ne sont pas de simples produits d'entreprise, mais des exemples d'une classe d'actifs plus large construite au-dessus du Bitcoin via l'ingénierie des marchés de capitaux.

Saylor soutient que les instruments de crédit peuvent lisser la volatilité du Bitcoin

Saylor a déclaré que la volatilité du Bitcoin « n'est pas un défaut », la qualifiant de caractéristique naturelle d'un « capital à haute énergie » capable de varier fortement en raison de sa rareté, de sa portée mondiale et de son trading continu. Dans son modèle, les instruments comme le STRC sont conçus pour amortir ces fluctuations de prix en se plaçant au-dessus du Bitcoin dans la structure du capital.

Bien que Saylor n'ait pas directement abordé la volatilité du STRC dans son post sur X, il a indiqué que les instruments de crédit peuvent connaître des niveaux de risque variables, selon des facteurs tels que les tensions de marché, la liquidité et la demande des investisseurs.

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« Le point important n'est pas que le crédit numérique ait toujours un chiffre de volatilité fixe. Ce n'est pas le cas », a déclaré Saylor.

L'action privilégiée STRC de Strategy a clôturé à 95,20 $ lundi, en baisse de 1,45 %, selon les données du Nasdaq. Le titre a une valeur nominale déclarée de 100 $ et est structuré pour se négocier autour de ce niveau.

Ciaran Lyons de Cointelegraph (à gauche) et le fondateur de Strategy Michael Saylor (à droite) à BTC Prague. Source : Cointelegraph/YouTube

Ces propos renforcent la vision de Saylor du Bitcoin comme « capital numérique » et le rôle de Strategy dans l'émission de « crédit numérique » construit autour de celui-ci, y compris l'idée que des ventes de Bitcoin sont parfois nécessaires pour soutenir cette structure.

« Si la politique de l'entreprise est de ne jamais vendre le Bitcoin, alors le crédit n'aura pas de valeur et les actions n'auront pas de valeur », a déclaré Saylor à Cointelegraph lors de la conférence BTC Prague la semaine dernière.

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