La vente de tokens ARC de Circle dope ses bénéfices, tandis que la baisse des rendements pèse sur les revenus de l’USDC

L’expansion de Circle au-delà des stablecoins a principalement soutenu ses bénéfices du troisième trimestre. L’entreprise a comptabilisé 182 millions de dollars de revenus issus de la prévente de ses tokens ARC, ce qui a contribué à compenser la baisse des revenus tirés des réserves qui garantissent son stablecoin phare, l’USDC.

L’entreprise a fait état d’un bénéfice dilué par action de 0,84 dollar, contre 0,64 dollar un an plus tôt et deux fois plus que les 0,42 dollar attendus par les analystes. Le chiffre d’affaires total et les revenus des réserves ont augmenté de 17 %, à 865 millions de dollars. Sans la vente de tokens ARC, toutefois, le chiffre d’affaires aurait reculé sur un an.

L’action Circle reculait de 0,84 %, à 74,59 dollars, à 4 h 05 UTC le 4 novembre, selon Yahoo Finance.

Ces résultats illustrent une transition pour Circle. Son activité établie de stablecoin tire des rendements des réserves qui garantissent l’USDC, ce qui lie les revenus aux taux d’intérêt et au nombre de tokens en circulation. Ses activités plus récentes cherchent à tirer des revenus des paiements et de l’activité financière que ces dollars numériques permettent.

La baisse des rendements pèse sur les revenus des réserves d’USDC

Circle a lancé son réseau de paiements en mai 2025 afin de relier les institutions financières qui règlent des paiements transfrontaliers au moyen de stablecoins. Arc, sa blockchain destinée aux applications financières, a été déployée sur le mainnet public le 16 septembre 2026. Son token natif, ARC, doit soutenir la sécurité et la gouvernance du réseau, tandis qu’Arc se dirige vers la preuve d’enjeu en 2027 et que les frais de transaction sont payés en USDC.

Cette contribution est intervenue alors que la baisse des rendements des réserves a plus que compensé la croissance des soldes d’USDC. La circulation moyenne a augmenté de 8 % sur un an, mais le rendement des réserves a diminué de 61 points de base, à 3,5 %. Les revenus des réserves ont reculé de 8 %, à 657,6 millions de dollars.

Les taux d’intérêt étaient inférieurs à ceux de l’année précédente, malgré une hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre. La Fed a relevé sa fourchette de référence d’un quart de point de pourcentage, à 3,75 %–4 %, en septembre, bien qu’elle soit restée inférieure à la fourchette de 4 %–4,25 % fixée un an plus tôt. Le rendement des réserves de Circle a également légèrement augmenté par rapport aux 3,48 % du deuxième trimestre, mais la pression sur les bénéfices reflétait la baisse du rendement sur un an.

L’USDC a terminé septembre avec 73,9 milliards de dollars en circulation, tandis que sa part du marché des stablecoins a diminué de 1,83 point de pourcentage, à 27 %.

La concurrence s’intensifie également. L’Open USD d’Open Standard était disponible sur Solana au 30 septembre, avec Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe et Visa comme partenaires fondateurs. Le modèle de stablecoin distribue les revenus des réserves aux partenaires après déduction de frais de gestion, offrant aux entreprises une autre possibilité d’accéder aux stablecoins et d’en partager les retombées économiques.

À lire aussi : ARK achète pour 17 millions de dollars d’actions Coinbase et Circle tout en réduisant sa position dans Bullish

La composition des revenus de Circle

ARC a modifié le profil des bénéfices de Circle. Hors revenus de la prévente d’ARC, le chiffre d’affaires total et les revenus des réserves s’élevaient à 683 millions de dollars, en baisse d’environ 8 % sur un an. Le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement a augmenté de 85 %, à 317 millions de dollars. Sans la contribution d’ARC, l’EBITDA ajusté s’établissait à environ 135 millions de dollars, en baisse de 21 % par rapport aux 171 millions de dollars enregistrés un an plus tôt.

Circle prévoit de percevoir des récompenses de staking après la transition d’Arc vers la preuve d’enjeu, qu’elle vise pour 2027. Cela créerait une autre source de revenus, même si celle-ci reste tributaire du développement du réseau.

Circle commence également à facturer certaines activités de son réseau de paiements. Le directeur financier Jeremy Fox-Geen a déclaré lors de la présentation des résultats que l’entreprise s’attendait à des revenus CPN significatifs en 2027. Le PDG Jeremy Allaire a décrit la stratégie de Circle comme la création de réseaux connectés, la croissance des stablecoins, des paiements et des applications blockchain se renforçant mutuellement.

« Il ne s’agit pas seulement de paiements, ni seulement de dollars numériques. Il s’agit de plusieurs boucles de croissance cumulatives sur une seule plateforme. Chaque nouveau membre, chaque nouveau développeur et chaque nouvel actif rend l’ensemble de la plateforme plus précieux », a déclaré Allaire.

L’entreprise ajuste également la taille de ses effectifs. Les informations publiées avec les résultats faisaient état d’une réduction touchant environ 5 % des employés, que Circle a présentée comme destinée à aligner son organisation sur son modèle opérationnel et ses priorités stratégiques.

Magazine : Wall Street a tué les flambées spectaculaires du Bitcoin : le 10x de Markus Thielen