Les mineurs de Bitcoin ont besoin de milliards pour financer leurs ambitions IA, IREN en tête avec un déficit de 21 Md$

Les mineurs de Bitcoin cotés sont de plus en plus valorisés comme des entreprises d'infrastructure IA, mais transformer ce narratif en réalité pourrait nécessiter environ 50 milliards de dollars de capitaux à court terme, selon un nouveau cadre d'analyse mis en avant par la dernière newsletter Miner Weekly de Blocksbridge Consulting.

À partir de données de VanEck, le rapport estime que les mineurs ont besoin de financements à long terme pour convertir leurs actifs énergétiques en centres de données prêts pour l'IA. Les standards d'infrastructure plus élevés dans ce domaine se traduisent par des besoins en capitaux bien supérieurs à ceux des opérations de minage de Bitcoin (BTC) traditionnelles.

« Une mine de Bitcoin peut fonctionner avec des bâtiments relativement simples, une infrastructure modulaire et des flottes d'ASIC qui tolèrent les arrêts rapides. Les installations IA et de calcul haute performance exigent des standards plus élevés en matière de disponibilité, de refroidissement, de redondance électrique, de connectivité réseau et de support client », a précisé Miner Weekly.

Le rapport fait suite à l'une des plus fortes baisses en pourcentage de la difficulté de minage du Bitcoin jamais enregistrées : la difficulté a chuté de 10,09 % à 124,93 mille milliards le 14 juin après la déconnexion d'environ 100 exahashes par seconde (EH/s) de puissance de calcul. Si la dégradation de l'économie du minage et les coupures saisonnières d'alimentation ont contribué à cette baisse, Miner Weekly estime que le virage croissant vers l'infrastructure IA pourrait remodeler la croissance future du hashrate, à mesure que les mineurs allouent davantage de capacité énergétique aux centres de données plutôt qu'à la production de Bitcoin.

IREN affiche le plus important déficit de financement parmi les mineurs de Bitcoin cotés qui se lancent dans l'infrastructure IA, avec un besoin estimé à 21,1 milliards de dollars pour développer pleinement ses ambitions de centres de données IA. Il est suivi de Riot Platforms, avec un déficit de 7,2 milliards de dollars, et de HIVE Digital, à 4,6 milliards.

Déficit de financement estimé pour les centres de données IA parmi les mineurs de Bitcoin cotés. Source : MinerWeekly

Bernstein avait récemment identifié IREN comme le mineur coté le plus susceptible d'abandonner le minage de Bitcoin au profit de l'infrastructure cloud IA, avec un chiffre d'affaires annualisé projeté de 3,7 milliards de dollars une fois ses opérations IA pleinement déployées.

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Les mineurs de Bitcoin font face à des pressions économiques généralisées

L'économie du minage de Bitcoin subit une pression croissante depuis le halving de 2024, le recul du hashprice et la faiblesse des cours du BTC comprimant les marges bénéficiaires dans l'ensemble du secteur.

Le hashprice, une mesure du revenu quotidien par unité de puissance de calcul, a fortement reculé depuis que le Bitcoin a atteint son sommet historique en octobre dernier. Dans un rapport de décembre, TheEnergyMag avait qualifié le quatrième trimestre de l'année précédente de « pire environnement de marges de tous les temps » pour les mineurs cotés, citant un hashprice tombé à environ 35 $ par petahash par seconde (PH/s).

Les conditions se sont encore détériorées au premier trimestre, CoinShares estimant que le hashprice était tombé à environ 28 $ par PH/s. À ces niveaux, jusqu'à 20 % des mineurs de Bitcoin opéraient à perte, en particulier ceux qui utilisent des machines de génération précédente ou font face à des coûts d'électricité plus élevés.

Le hashprice du Bitcoin a fortement reculé au cours de l'année écoulée. Source : Hashrate Index

Dans ce contexte, le pivot vers l'IA est devenu une stratégie de plus en plus attractive pour les mineurs cotés qui cherchent à monétiser leur infrastructure électrique via une activité potentiellement plus rentable. Le déploiement de l'IA au sens large ne montre aucun signe de ralentissement : Nvidia prévoit une émission obligataire de 20 milliards de dollars pour financer ses investissements liés à l'IA.

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