Les investisseurs professionnels ont liquidé l'équivalent de 52 000 BTC en ETF au T1, selon les déclarations réglementaires

La détention professionnelle des ETF Bitcoin au comptant américains a fortement reculé au premier trimestre, alors que le marché baissier du Bitcoin s'intensifiait, ce qui suggère que les institutions orientées vers le trading ont constitué une source significative de pression vendeuse durant la correction.

Un nouveau rapport de CoinShares, analysant les déclarations trimestrielles 13F — des déclarations réglementaires qui révèlent les positions en actions des gérants disposant d'au moins 100 millions de dollars d'actifs — a établi que les investisseurs professionnels ont réduit leur exposition aux ETF Bitcoin de 313 000 à 261 000 BTC au premier trimestre, soit une baisse de 17 %.

La valeur combinée de ces positions a chuté de 35 % à 17,8 milliards de dollars, tandis que la part des actifs totaux des ETF Bitcoin américains détenue par les déclarants 13F est passée de 24,7 % à 20,8 %.

« Ce jeu de données est cohérent avec ce à quoi les marchés du Bitcoin ont historiquement ressemblé lors des corrections », a écrit Matt Kimmell, analyste en actifs numériques chez CoinShares, dans le rapport. « Les stratégies à effet de levier et tactiques se dénouent. »

Les ventes étaient fortement concentrées parmi les hedge funds et les courtiers, qui ont représenté environ 96 % de la réduction d'exposition. Les hedge funds ont réduit leurs avoirs de 31 400 BTC, soit 39 %, tandis que les courtiers ont diminué leur exposition de 18 800 BTC, soit un recul de 53 %.

À l'inverse, les conseillers en investissement — la cohorte professionnelle la plus importante avec 150 300 BTC détenus — n'ont réduit leur exposition que de 5,9 %. Les banques ont plus que doublé leurs avoirs en ETF Bitcoin, ajoutant 7 800 BTC au cours du trimestre.

Le recul de la détention professionnelle a coïncidé avec une forte correction du cours du Bitcoin. L'actif a perdu 22 % au T1, prolongeant les baisses de fin 2025 et passant brièvement sous les 60 000 $. À son point le plus bas, le Bitcoin accusait un recul d'environ 50 % par rapport à son sommet historique d'octobre 2025 au-dessus de 126 000 $.

La part des avoirs en ETF Bitcoin détenue par les gérants professionnels a reculé au premier trimestre. Source : CoinShares

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Malgré la volatilité, le contexte réglementaire s'améliore

Malgré la volatilité du marché, CoinShares a estimé que le premier trimestre a apporté plusieurs avancées réglementaires susceptibles de soutenir la croissance à long terme du secteur des actifs numériques.

Parmi celles-ci figurent les efforts des régulateurs américains pour clarifier la répartition de la supervision entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ainsi que des propositions concernant le traitement des actifs numériques dans les comptes de retraite.

Les progrès réglementaires se sont poursuivis au-delà du T1. La SEC a récemment fait des actifs numériques une priorité stratégique jusqu'en 2030. Dans un projet de document publié cette semaine, l'agence s'est engagée à « fournir une base réglementaire solide pour les actifs numériques et les technologies de registres distribués à travers une approche rationnelle, cohérente et fondée sur des principes ».

Regulatory progress has continued beyond Q1, with the SEC recently making digital assets a strategic priority through 2030. In a draft document released this week, the agency vowed to “provide a firm regulatory foundation for digital assets and distributed ledger technologies through a rational, coherent, and principled approach.”

Le message du président de la SEC Paul Atkins dans le projet de plan stratégique de l'agence jusqu'en 2030. Source : SEC

CoinShares a également souligné l'acceptation croissante du Bitcoin par les institutions financières traditionnelles. Plus tôt cette année, BlackRock a reconnu le rôle potentiel du Bitcoin dans les portefeuilles modernes, estimant que le modèle traditionnel de diversification actions-obligations est devenu moins fiable dans l'environnement d'investissement post-2020.

Néanmoins, les acteurs du marché restent concentrés sur le sort du CLARITY Act, un projet de loi sur la structure de marché qui établirait un cadre réglementaire plus complet pour les actifs numériques et définirait plus précisément les rôles de la SEC et de la CFTC.

La version actuelle du projet de loi fait l'objet d'un examen attentif de la part du secteur bancaire, bien que certains législateurs estiment qu'il pourrait être soumis au vote du Sénat dès le mois d'août.

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