Wall Street a mis fin aux folles hausses du Bitcoin : Markus Thielen de 10x

Les jours où le Bitcoin enregistrait plusieurs hausses consécutives de son cours à deux chiffres sont révolus, tandis que les traders de Wall Street et les baleines qui prennent leurs bénéfices remodèlent le marché, selon Markus Thielen, fondateur de 10x Research.

Les traders institutionnels qui vendent des options d’achat après les hausses ont rendu moins fréquentes les flambées violentes du Bitcoin observées les années précédentes, explique Thielen dans le dernier épisode de Trade Secrets de Cointelegraph.

Thielen est également l’auteur de Crypto Titans, une histoire du secteur. L’écriture de ce livre l’a amené à remarquer que chaque cycle faisait intervenir des personnes différentes pour présenter les cryptomonnaies aux investisseurs.

« Chaque cycle avait en réalité des promoteurs différents, et des promoteurs différents attirent des investisseurs différents », explique-t-il.

Cette fois, les promoteurs viennent de Wall Street, où les investisseurs négocient en fonction des données économiques et des décisions de la Réserve fédérale américaine. Thielen affirme s’attendre à ce que le Bitcoin progresse rapidement à l’annonce de nouvelles, puis évolue latéralement sur le graphique avant le prochain grand événement macroéconomique.

Qui achète réellement du Bitcoin ?

Thielen estime que les teneurs de marché représentent jusqu’à la moitié des 60 milliards de dollars d’entrées nettes dans les ETF Bitcoin au comptant qu’il a analysées. Ces sociétés détiennent des parts d’ETF afin de couvrir leurs opérations sur options ; ces positions ne constituent donc pas nécessairement un pari sur une hausse du cours du Bitcoin.

« Au bout du compte, ce n’était donc pas un achat ferme », dit-il.

Son estimation s’appuie sur l’examen des déclarations Form 13F, qui révèlent certains titres détenus par les gestionnaires d’investissement.

Thielen affirme que la première vague de fonds investis dans les ETF comprenait également des investisseurs particuliers achetant par l’intermédiaire d’institutions et de structures d’entreprise. Certains ont payé des primes substantielles par rapport à la valeur des cryptoactifs sous-jacents.

« Je pense toujours que les institutions pourraient arriver. Je pense toujours que certains fonds souverains pourraient arriver », affirme Thielen.

Le Bitcoin pourrait atteindre 90 000 dollars d’ici la fin de l’année

Thielen estime toujours que le Bitcoin pourrait atteindre 90 000 dollars d’ici la fin de l’année. Il affirme qu’un recul vers le milieu ou le haut des 70 000 dollars pourrait d’abord se produire.

Le Bitcoin s’est déjà négocié dans cette fourchette, tombant à environ 76 100 dollars vendredi après le piratage de Binance, d’un montant de 6,3 milliards de dollars. Le BTC a terminé le mois d’octobre en baisse de 7,3 %, selon Coinglass.

Thielen compare la reprise des cours au cours des derniers mois avec le début de 2023, lorsque le Bitcoin est passé d’environ 20 000 à 30 000 dollars. Il affirme que les doutes entourant le rebond de cette année sont familiers, alors que les investisseurs cherchent le prochain recul des cours et le prochain point d’entrée.

« Je pense que tout le monde l’a en quelque sorte manqué. Alors tout le monde veut acheter à nouveau. »

Le retour du BTC à 90 000 dollars pourrait dépendre en partie de l’ampleur supplémentaire de la hausse des taux d’emprunt par la Fed. La banque centrale a relevé son taux directeur d’un quart de point de pourcentage en septembre, pour le porter dans une fourchette cible de 3,75 % à 4 %.

Elle maintenu les taux inchangés mercredi dernier lors d’un vote partagé, deux responsables ayant voté en faveur d’une nouvelle hausse d’un quart de point. Dans sa déclaration, la Fed a indiqué que l’inflation restait élevée, laissant ouverte la possibilité de nouvelles hausses.

Thielen prévoit une nouvelle hausse d’ici décembre, suivie d’une approche plus prudente concernant les relèvements ultérieurs, ce qui pourrait aider le Bitcoin à progresser vers la fin de l’année.

Ethereum doit montrer à ses détenteurs où va l’argent

Thielen s’attend à ce que le Bitcoin surperforme l’Ether, estimant qu’une trop grande partie de la valeur issue de l’activité d’Ethereum revient aux réseaux de couche 2.

« Je considère davantage cela comme une utilité précieuse, mais personne ne veut payer pour ça. »

Rendre ces réseaux moins coûteux à utiliser a constitué un volet délibéré du développement d’Ethereum. Mais des transactions moins coûteuses pourraient brouiller l’argumentaire d’investissement en faveur de l’ETH. 

Ethereum brûle les frais de base payés par les utilisateurs, retirant ces coins de la circulation. Son offre diminue lorsque la quantité brûlée dépasse la quantité de nouveaux ETH émis aux validateurs. Des frais moins élevés peuvent signifier que moins d’ETH sont détruits.

L’offre d’ETH augmente lorsque l’émission dépasse la quantité brûlée. Source : ultrasound.money

Thielen, qui affirme être baissier sur l’Ether depuis plus d’un an, compare Ethereum à une autoroute. 

« Tout le monde veut que l’autoroute soit vide pour pouvoir rouler vite, et les routes doivent être très, très propres, réparées et tout le reste, mais personne ne veut payer pour cela », dit-il.

Il cite Hyperliquid comme exemple de la manière dont l’activité de trading peut financer des achats de tokens. Le fonds d’assistance de la plateforme d’échange décentralisée de contrats perpétuels convertit les frais de trading en HYPE, qui est ensuite brûlé.

Pour Ethereum, il souhaite un lien plus fort entre l’utilisation du réseau et l’avantage financier pour les détenteurs.

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