Le Bitcoin est-il trop volatil pour risquer sa retraite ?

Vous accumulez des sats. Vous faites du yield farming et vous préféreriez vendre votre voiture plutôt que de vous séparer de vos BTC. Mais cela signifie-t-il que vous devriez miser vos vieux jours sur le Bitcoin ?

De nombreux professionnels du secteur de la retraite, comme le professeur de finance du MIT Jonathan Parker, estiment qu’il existe un niveau d’exposition idéal aux cryptomonnaies dans un portefeuille de retraite diversifié :

« Oui, zéro. »

Parker, dont les recherches portent sur le choix de portefeuille, les finances personnelles, le financement de la retraite et le Bitcoin, est inhabituellement direct quant à la place de la cryptomonnaie. Mais cette opinion est également partagée par le citoyen moyen.

Une récente enquête du National Institute on Retirement Security a révélé que 77 % des Américains considèrent les cryptomonnaies dans les dispositifs de retraite d’entreprise comme risquées.

Mais les régulateurs et les sociétés d’investissement ont, ces dernières années, progressivement ouvert la voie à une exposition accrue aux cryptomonnaies dans l’épargne-retraite.

BlackRock, par exemple, indique qu’une allocation de 1 à 2 % en Bitcoin peut être raisonnable pour un portefeuille diversifié lorsque les investisseurs peuvent tolérer le risque, tandis que Fidelity indique que des allocations de 2 à 5 % pourraient améliorer les résultats à la retraite. Une position plus réduite permet aux investisseurs de tirer parti de la volatilité du Bitcoin tout en limitant le risque de baisse.

Mais une question plus intéressante se pose que celle de savoir si les cryptomonnaies sont trop risquées dans l’abstrait.

Pouvez-vous être fermement convaincu que le Bitcoin est l’aboutissement de la monnaie saine, ou que l’Ether sera l’avenir de la finance — et décider malgré tout que votre épargne-retraite se porte mieux sans lui ?

Le Bitcoin s’infiltre déjà dans les portefeuilles de retraite

Ryan Firth est le fondateur de Mercer Street Personal Financial Services, un conseiller financier spécialisé dans les actifs numériques. Il considère le Bitcoin comme un actif pouvant s’intégrer à un portefeuille traditionnel plutôt que comme un pari de retraite autonome. Selon lui, le BTC pourrait potentiellement remplacer une partie de l’exposition aux actions au lieu de simplement s’y ajouter. Il déclare à Magazine :

« Le Bitcoin offre un potentiel de rendement supérieur à celui des actions, mais avec davantage de volatilité. »

Les Américains ont des avis partagés sur les cryptomonnaies dans les dispositifs de retraite. Source : National Institute on Retirement Security

Il explique que sa règle générale est de ne pas consacrer plus de 5 % des actifs investissables aux cryptoactifs, ajoutant :

« L’approche prudente consiste à n’investir que ce que vous êtes prêt à potentiellement perdre. »

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Les fonds de retraite prennent eux-mêmes des positions

La personne moyenne peut considérer le secteur des cryptomonnaies comme trop risqué, mais les investisseurs institutionnels y voient une opportunité.

Les documents réglementaires publics montrent que des fonds de pension et d’autres grands investisseurs détiennent des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant réglementés, tandis que d’autres se sont exposés au secteur par l’intermédiaire de sociétés cotées étroitement liées à celui-ci.

CalPERS, le plus grand fonds de pension public des États-Unis, a par exemple déclaré un investissement dans Strategy, le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin en réserve de trésorerie, dans le cadre de son portefeuille d’actions cotées orienté vers les indices.

CalSTRS est le plus grand fonds de pension réservé aux professionnels de l’éducation. Il indique à Magazine ne pas avoir réalisé d’investissements directs dans les cryptomonnaies, mais avoir investi dans des entreprises que « certains pourraient considérer comme des sociétés crypto », comme Coinbase, « une société cotée qui exploite une plateforme d’échange crypto ».

La différence, ici, est que les investisseurs institutionnels cherchent à s’exposer à la croissance du secteur des cryptomonnaies, plutôt qu’à faire du Bitcoin un actif de retraite central.

Votre portefeuille de retraite a une mission que le Bitcoin n’a pas

Les baisses fréquentes du Bitcoin et ses marchés baissiers pouvant durer un an en font un actif difficile à détenir pour les personnes proches de la retraite ou déjà retraitées.

BlackRock recommande une allocation en Bitcoin pouvant aller jusqu’à 2 % lorsque les investisseurs peuvent tolérer le risque. Source : BlackRock

Quand on est jeune, une baisse n’est qu’un incident dans une tendance haussière plus large. À la retraite, dépenser une épargne-retraite dont la valeur a fortement diminué amplifie considérablement les dommages.

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Bill Bengen, le conseiller financier et chercheur dont les travaux ont donné naissance à la règle des 4 % de retrait à la retraite, largement citée, affirme que la préservation du capital devrait être la « priorité absolue » des portefeuilles de retraite.

Il déclare à Magazine que, bien que les actifs volatils comme le Bitcoin « puissent être utiles », il recommande de les limiter à 5 % maximum d’un portefeuille de retraite afin « d’éviter une catastrophe ».

Firth affirme que la question n’est pas simplement de savoir si le Bitcoin se redressera, mais si les investisseurs peuvent se permettre d’attendre aussi longtemps :

« Resteront-ils investis et éviteront-ils une réaction épidermique lorsque les prix finiront inévitablement par baisser ? [...] Et si les cryptomonnaies tombaient à zéro ? Quel impact cela aurait-il sur leurs projets et quel serait leur plan de secours ? »

Et si votre thèse d’investissement était erronée ?

Cette question a traversé l’esprit même du plus fervent HODLer de Bitcoin : quelle part de votre avenir devrait dépendre de la justesse d’une seule thèse d’investissement ?

Un cadre d’allocation hypothétique pour ceux qui souhaitent investir dans le Bitcoin. Source : Fidelity

Que se passe-t-il si vous n’avez pas seulement gaspillé le travail de toute une vie, mais aussi votre fonds de retraite, si le Bitcoin est victime d’attaquants quantiques ou si une solution meilleure que le Bitcoin est inventée ?

Bengen affirme que beaucoup de gens pensent que l’IA se trouve dans une bulle.

« Les bulles finissent par éclater. On pourrait en dire autant du Bitcoin. »

Ce problème résonne chez tous ceux qui construisent un portefeuille de retraite autour d’un investissement auquel ils accordent une grande confiance, car la conviction n’élimine pas la possibilité de se tromper.

Parker affirme que les investisseurs ne devraient détenir ni liquidités sur leurs comptes de retraite ni monnaie numérique de pair à pair.

« Les monnaies servent à effectuer des transactions, pas à investir. Le Bitcoin ne fait pas exception. Les gens devraient investir dans des actifs réels qui versent des intérêts, des coupons ou des dividendes. »

Il affirme que les investisseurs qui souhaitent s’exposer au succès ou à l’échec du secteur des cryptomonnaies devraient détenir des actions ou des titres de dette d’entreprises qui en tirent des revenus, plutôt que de détenir directement du Bitcoin.

Vous pouvez croire aux cryptomonnaies sans miser votre retraite dessus

Si votre épargne-retraite n’est pas investie en Bitcoin, cela ne signifie pas que vous êtes moins engagé en faveur de sa croissance à long terme.

Comme le conseille Firth, vous n’avez pas à choisir entre croire que les cryptomonnaies sont l’avenir et les considérer comme un pari spéculatif sans place dans un portefeuille sérieux :

« Il ne s’agit pas nécessairement de choisir entre tout et rien. »

Vous pouvez toujours croire que les cryptomonnaies changeront le monde — sans faire dépendre votre retraite du fait d’avoir raison.

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