Écrit par Christina CombenRédacteurVérifié par Andrew FentonRédacteurL’altseason arrive — et les traders sont cette fois plus sélectifs
MagazinePublié28 sept. 2026
L’altseason est presque là et les premiers signes suggèrent que les traders deviennent plus sélectifs, les capitaux affluant vers des protocoles générant des revenus dans plusieurs narratifs différents.
L’altseason n’est peut-être pas encore officiellement là, mais les traders commencent à effectuer leurs rotations — et les chiffres deviennent de plus en plus difficiles à ignorer.
Au cours des 30 derniers jours, PONS, une plateforme de lancement de memecoins, a bondi de plus de 350 % en prix, tandis que, dans la DeFi, UNI, le token d’Uniswap, a gagné plus de 110 %, qu’ARB, celui d’Arbitrum, a progressé de plus de 150 %, et que NEAR, axé sur l’IA, a également grimpé d’environ 180 %.
Le token de confidentialité Zcash a atteint la semaine dernière un record historique supérieur à 1 600 dollars, tandis que LIT, token de couche 2 de Bitcoin, et PUMP, token d’une plateforme de lancement de memecoins, figurent également parmi les plus fortes hausses sur la période, selon CoinMarketCap.
Couvrant des secteurs très différents, ces gains ne correspondent pas à une stratégie évidente, mais ils suggèrent que de nombreux traders recherchent cette fois des cryptomonnaies reposant sur un modèle économique solide.
Observant les fortes hausses de tokens tels qu’ARB, UNI, JUP de Jupiter et ONDO d’Ondo, l’animateur du podcast Bankless David Hoffman a déclaré vendredi que leur point commun était le suivant : « Ils gagnent de l’argent, ils génèrent tous des revenus », ce qui laisse penser que cette hausse pourrait être portée par l’utilité plutôt que par la spéculation.
Parmi les 20 plus fortes hausses de la semaine dernière, il n’y avait que deux memecoins. Au cours de la semaine écoulée, seul Pudgy Penguins figurait dans la liste.
Mais tout ne se résume pas aux fondamentaux, selon le cofondateur de 1inch, Sergej Kunz, qui souligne qu’au cours des 30 derniers jours, les memecoins ont affiché la plus forte croissance auprès des acheteurs. Il affirme toutefois que les protocoles DeFi, les tokens liés à la confidentialité, les projets d’IA et les actifs tokenisés attirent également l’attention.
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« Le schéma observé jusqu’ici est celui de l’ampleur avant la profondeur », explique-t-il à Magazine : davantage de portefeuilles achètent un éventail plus large de tokens, mais généralement en plus petites quantités.
« La prudence des données s’inscrit dans une tendance plus large de participation sélective », dit-il. Les utilisateurs participent « de manière sélective plutôt qu’en misant tout ».
Alors, qu’est-ce qui rendra cette altseason différente ?
Le marché devient-il enfin plus sélectif et se tourne-t-il vers des actifs dotés d’une utilité réelle, comme le suggère Hoffman, ou sera-t-il une fois encore porté par des memecoins mettant en scène des chiens à chapeaux et des allusions sexuelles ?
Il est trop tôt pour le dire, l’indice officiel de CoinMarketCap n’étant pas encore entré dans l’Altcoin Season. Il se situe actuellement à 64 sur 100, contre 48 la semaine dernière, mais reste encore légèrement inférieur au seuil de 75 qui marque le début officiel d’une nouvelle saison.
Un petit nombre de cryptomonnaies représente l’essentiel du marché. Les données de la société de trading Talos montrent que les 10 principaux altcoins représentent actuellement environ 80 % de la capitalisation boursière totale des altcoins, contre environ 70 % fin 2024.
Hoffman affirme que cette hausse est portée par des protocoles générant des revenus. Source : Bankless.
Samar Sen, responsable des marchés internationaux chez Talos, affirme que les données « montrent un marché où les capitaux se concentrent autour d’un nombre plus réduit d’actifs plutôt que de se répartir largement sur l’ensemble des actifs secondaires ».
Il indique que les données de flux de Talos pour septembre montrent également une « orientation acheteuse particulièrement forte », les achats dominant presque chaque jour. Cela contraste avec la fin de 2024, dit-il, lorsque les acheteurs et les vendeurs étaient davantage à égalité et que la hausse postélectorale avait produit une surperformance plus large de tokens comme DOGE, ADA et HBAR.
Ce que les gens achètent réellement
Selon Sen, les meilleures performances concernent des thèmes précis, comme les protocoles générant des revenus, les contrats perpétuels onchain et les projets DeFi, notamment HYPE, LIT, UNI et MORPHO.
Les actifs liés à la confidentialité, comme ZEC, NEAR et XMR, affichent également de solides performances, tout comme des tokens associés à l’IA, notamment VVV et TAO.
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Talos observe également une forte activité autour des plateformes de lancement de memecoins, notamment PUMP et PONS, tandis que l’écosystème Robinhood et le memecoin USELESS affichent de bonnes performances.
PONS est la plus forte hausse des 30 derniers jours. Source : CoinMarketCap
Comme Kunz, Sen affirme que le marché devient « beaucoup plus sélectif ».
« Les investisseurs se concentrent sur des narratifs et des écosystèmes précis plutôt que de traiter les altcoins comme une seule stratégie globale. »
L’or tokenisé et les actions tokenisées attirent également davantage d’acheteurs, et les tokens liés à l’IA progressent eux aussi, « bien qu’à partir d’une base réduite ».
Globalement, toutefois, il s’agit peut-être moins d’un basculement massif de la spéculation vers l’utilité que d’un ensemble confus de narratifs concurrents.
Et avec l’explosion des paires de trading inhabituelles sur Robinhood au début du mois, nous avons entrevu la manière dont les catégories commencent à se chevaucher. Des actions tokenisées sont soudainement échangées contre des memecoins via des paires comme BONER/HIMS et SPACEHOOD/SPCX.
L’une de ces paires a généré plus de 425 millions de dollars de volume de trading sur 24 heures début septembre.
Les arguments en faveur d’une altseason davantage fondée sur les fondamentaux
Michael Egorov, fondateur de Curve Finance et de Yield Basis, affirme observer davantage d’attention pour les cas d’usage réels et la demande institutionnelle que lors des cycles précédents.
« Dans l’ensemble, je dirais qu’il existe désormais davantage d’intérêt pour les protocoles qui font réellement quelque chose d’utile, peuvent relier les cryptomonnaies à une activité financière réelle et le démontrent concrètement », dit-il.
Les stablecoins en sont un exemple, dit-il, notamment leur utilisation dans le change onchain et les applications fintech. Il estime que le « principal moteur » sera l’intégration croissante de l’infrastructure crypto à l’économie réelle.
Si cette demande continue de croître, elle pourrait offrir à cette altseason une nouvelle source d’achats, à mesure que l’infrastructure crypto devient plus utile au-delà du seul trading de cryptomonnaies — mais c’est une hypothèse importante.
Qui porte réellement la hausse ?
Les données de Talos montrent que la participation des courtiers au trading d’altcoins est passée d’environ 65 % fin 2024 à quelque 32 % en septembre, alors même que les flux restaient fortement orientés à l’achat.
« C’est une différence significative par rapport à la dernière hausse des altcoins, affirme Sen, et cela suggère que les fournisseurs de liquidité et les teneurs de marché ont jusqu’ici joué un rôle moindre dans le mouvement actuel. »
Il explique que, dans le même temps, l’accès est devenu plus facile : une exposition qui exigeait autrefois des traders qu’ils interagissent directement avec des plateformes décentralisées comme Raydium ou Orca est désormais disponible sur des plateformes généralistes. Cela « réduit les barrières à l’entrée et élargit la participation des particuliers », dit-il.
Les traders professionnels disposent également de davantage d’outils pour suivre les flux cette fois-ci, du suivi des portefeuilles au copy trading, qui peut fournir des signaux sur les mouvements de capitaux entre portefeuilles, protocoles et réseaux.
Selon Sen, cela crée une combinaison entre un accès plus large pour les particuliers et des moyens plus sophistiqués permettant aux traders professionnels d’identifier les endroits où l’activité s’intensifie.
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