L’USDC dépasse l’USDT dans les échanges de stablecoins en euros alors que les règles de l’UE remodèlent le marché, selon Kaiko

L’USDC de Circle (USDC) a dépassé l’USDt de Tether (USDT) dans les échanges de stablecoins contre l’euro, les réglementations de l’Union européenne favorisant de plus en plus les stablecoins conformes aux règles du bloc, selon un nouveau rapport de Kaiko.

L’USDC représente désormais 56 % des échanges de stablecoins contre l’euro, contre seulement 10 % en janvier 2024, selon les données de Kaiko. Ce basculement s’est accéléré après que de grandes plateformes d’échange ont restreint les échanges d’USDT pour les clients de l’Espace économique européen en vertu du règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA).

L’USDC a également dépassé l’USDT en matière de liquidité des échanges libellés en euros, ses carnets d’ordres étant désormais environ 40 % plus profonds que ceux de son rival. Tether reste le plus grand stablecoin à l’échelle mondiale, avec une offre en circulation environ 2,5 fois supérieure à celle de l’USDC.

Kaiko a décrit les paires d’échange stablecoin-euro comme « une principale voie d’entrée et de sortie pour les clients européens », leur permettant d’échanger des euros contre des stablecoins indexés sur le dollar américain lorsqu’ils entrent sur les marchés des cryptomonnaies ou les quittent.

La paire de trading USDC-euro dépasse la paire USDC-USDT. Source : Kaiko

Ces conclusions interviennent environ deux semaines après que l’Autorité bancaire européenne a désigné l’USDC comme le premier « token de monnaie électronique significatif » de l’UE au titre de MiCA, une classification qui place le stablecoin sous la supervision directe de l’ABE et soumet son émetteur à des exigences réglementaires supplémentaires.

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Les règles américaines sur les stablecoins pourraient modifier l’équilibre entre Circle et Tether

Selon Kaiko, les États-Unis adoptent une approche similaire pour réglementer les stablecoins dans le cadre du GENIUS Act, ce qui laisse penser que les plateformes américaines pourraient connaître le même changement dans l’activité de trading observé en Europe.

Le 21 octobre, l’Office of the Comptroller of the Currency a publié sa première règle définitive au titre de la loi, établissant des exigences en matière de réserves et de rachat pour les émetteurs de stablecoins placés sous sa supervision, avec une entrée en vigueur le 18 janvier 2027.

À partir de juillet 2028, les plateformes américaines seront également limitées dans leur offre de stablecoins provenant d’émetteurs qui ne satisfont pas aux exigences d’agrément de la loi.

Ces changements réglementaires pourraient favoriser Circle, qui a entrepris d’obtenir une autorisation en Europe et aux États-Unis. Tether a adopté une approche différente en lançant un stablecoin distinct axé sur les États-Unis, l’USAT.

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