Les dépôts tokenisés pourraient renchérir le coût du crédit aux États-Unis : des économistes de la Fed de Dallas

Les dépôts tokenisés pourraient rendre le financement bancaire moins stable et accroître le coût du crédit pour les ménages et les entreprises américaines, selon une analyse réalisée par deux économistes de la Federal Reserve Bank of Dallas. 

Les économistes Rosie Levy et Srini Ramaswamy ont déclaré que le règlement instantané pourrait permettre aux déposants à la recherche de rendements plus élevés de changer de banque plus rapidement. Ils ont indiqué que les jetons de dépôt programmables et l’intelligence artificielle agentique pourraient automatiser les transferts, raccourcissant la durée pendant laquelle les dépôts restent dans chaque banque et les rendant plus sensibles aux taux d’intérêt.

Les économistes ont estimé que si les dépôts devenaient 10 % plus sensibles aux taux d’intérêt, la capacité des banques à détenir des prêts à long terme et d’autres actifs pourrait diminuer d’environ 700 milliards de dollars. Dans un scénario distinct, une réduction de 10 % de la durée pendant laquelle les dépôts restent dans les banques pourrait réduire cette capacité d’environ 580 milliards de dollars. Les deux chiffres sont exprimés en équivalents sur 10 ans et ne représentent pas des réductions directes des prêts. 

Ces calculs sont des scénarios et non des prévisions, et ne représentent pas des réductions du crédit bancaire à hauteur équivalente en dollars. Ils interviennent alors que les banques américaines développent des réseaux blockchain communs conçus pour faire circuler des dépôts tokenisés en continu, tout en conservant les fonds des clients au sein du système bancaire réglementé.

Les banques développent des réseaux pour les dépôts tokenisés

Mardi, 39 associations bancaires d’États américains ont créé la BankChain Alliance afin de développer un réseau national prenant en charge les dépôts tokenisés, les stablecoins et le règlement automatisé. The Clearing House développe un réseau distinct soutenu par JPMorgan Chase, Bank of America, Citi, BNY et Wells Fargo. 

Les banques ont également commencé à connecter les systèmes de dépôts tokenisés entre différents établissements. Le 20 août, Standard Chartered et HSBC ont réalisé une transaction transfrontalière en conditions réelles via le registre blockchain de Swift, qui a relié les systèmes distincts des banques et enregistré les obligations qui en résultaient avant leur règlement par l’intermédiaire des infrastructures de paiement existantes.

À lire aussi : Le régulateur américain envisage des orientations sur l’assurance des dépôts tokenisés et les stablecoins

Levy et Ramaswamy ont déclaré que les banques pourraient réagir à la plus grande volatilité des dépôts en détenant des portefeuilles plus importants d’actifs très liquides, notamment des réserves et des bons du Trésor américain. Ils ont indiqué que les banques pourraient également s’appuyer davantage sur la dette à terme pour maintenir leurs portefeuilles de prêts, même si le financement des prêts par la dette de gros augmenterait probablement le coût du crédit pour les consommateurs et les entreprises. 

Les auteurs ont cité le système de paiements instantanés Pix du Brésil comme comparaison possible, tout en soulignant qu’il n’est pas identique aux dépôts tokenisés. Une étude publiée en 2025 a conclu qu’un recours accru à Pix avait augmenté les avoirs des banques en actifs liquides et réduit l’intermédiation du crédit.

Magazine : Les règles proposées par la SEC sur les cryptomonnaies ne déclencheront probablement pas un nouvel essor des ICO