Les milliards de la crypto sont de retour, mais pas les primes

Les entreprises crypto lèvent de nouveau des milliards, mais les investisseurs n'accordent plus de primes sans discernement.

Kalshi chercherait à lever 1 milliard de dollars pour une valorisation de 40 milliards de dollars, soit près du double de sa valeur en mai. Pendant ce temps, Blockchain.com prépare une introduction en bourse (IPO) pour une valorisation potentielle de 6 milliards de dollars, bien inférieure aux 14 milliards de dollars qu'elle valait lors du dernier boom crypto. Le contraste est encore plus marqué parmi les sociétés de trésorerie d'actifs numériques : seules quatre des 20 plus grandes se négocient encore au-dessus de la valeur de leurs avoirs en crypto.

Cette semaine, Crypto Biz examine où les investisseurs sont encore prêts à payer plus, où l'ancienne prime crypto a disparu et comment Bitget gère les retombées d'une faille de sécurité de 388 millions de dollars.

Seules 4 des 20 premières sociétés de trésorerie crypto se négocient encore au-dessus de leur NAV : DWF

Le modèle de trésorerie crypto a largement perdu son avantage initial, la plupart des sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DAT) ne bénéficiant plus des primes qui les aidaient autrefois à lever des capitaux et à accumuler des cryptoactifs sans diluer leurs actionnaires, selon DWF Ventures.

Le rapport de DWF a établi que seules quatre des 20 plus grandes DAT en termes d'actifs sous gestion se négocient au-dessus d'un mNAV de 1 : Bit Digital, Strive, Hyperliquid Strategies et BitMine. Ces décotes suggèrent que les investisseurs ne sont plus disposés à payer la même prime pour s'exposer aux cryptoactifs par l'intermédiaire de sociétés cotées. Depuis que la société de Michael Saylor, Strategy, a été pionnière du modèle de trésorerie en Bitcoin en 2020, la plupart des actions des DAT ont sous-performé par rapport à la simple détention de l'actif crypto sous-jacent.

Cette prime permet aux entreprises d'émettre des actions et d'acheter davantage de crypto sans diluer les détenteurs existants. Lorsque les actions se négocient sous leur NAV, toutefois, les levées de fonds en actions peuvent devenir dilutives et fragiliser le mécanisme de financement central du modèle.

La PDG de Bitget estime minces les chances de récupérer les 388 millions de dollars volés lors de la faille

La PDG de Bitget, Gracy Chen, a déclaré qu'elle n'était pas très optimiste quant à la possibilité de récupérer les fonds issus de la faille de 388 millions de dollars subie par la plateforme d'échange crypto, citant le piratage de Bybit en 2025 comme point de comparaison.

S’exprimant dans l’émission Chain Reaction, Chen a déclaré que Bybit n’avait gelé qu’environ 3,5 % des quelque 1,5 milliard de dollars volés lors de l’attaque. « Ce n’est que le gel des fonds. Il ne s’agit pas encore de récupération », a déclaré Chen.

Bitget avait initialement déclaré avoir perdu 352 millions de dollars, avant de porter ce chiffre à 388 millions de dollars. NEAR Intents a bloqué plus de 50 millions de dollars liés à l'attaque et gelé environ 500 000 dollars, tandis que Tether et Circle ont mis une adresse de portefeuille sur liste noire, gelant 318 013 dollars en USDT et en USDC.

Chen a déclaré que la Corée du Nord pourrait être responsable du piratage, sur la base d'adresses IP correspondantes, sans que cela ait été prouvé. Les retraits ont repris par étapes, en commençant par le Bitcoin lundi et l'Ethereum mardi.

Kalshi vise une levée de 1 milliard de dollars, soit près du double de sa valorisation de mai

La plateforme de marché prédictif Kalshi serait en négociations avancées pour lever environ 1 milliard de dollars lors d'un nouveau tour de financement, sur la base d'une valorisation de 40 milliards de dollars, selon Reuters.

Les investisseurs existants Sequoia Capital et Wellington Management discutent du pilotage du tour, qui pourrait inclure Tiger Global Management et Dragoneer Investment Group, ont déclaré à Reuters des personnes au fait du dossier. En mai, l'entreprise a bouclé un tour de série F de 1 milliard de dollars sur une valorisation de 22 milliards de dollars, doublant sa valorisation depuis décembre. Le Financial Times a rapporté le 24 juin que Kalshi pourrait boucler le nouveau tour dès le troisième trimestre.

Les discussions ne sont pas définitives et les conditions pourraient changer. Cointelegraph a sollicité Kalshi, Sequoia, Wellington, Tiger Global et Dragoneer pour obtenir un commentaire, mais n'avait pas reçu de réponse immédiate.

Blockchain.com vise une IPO de 500 millions de dollars

Blockchain.com chercherait à lever environ 500 millions de dollars dans le cadre d'une introduction en bourse, plus de quatre ans après avoir atteint une valorisation de 14 milliards de dollars lors du précédent boom crypto.

Citant des personnes au fait du dossier, Bloomberg a rapporté lundi que la plateforme d'échange crypto et le fournisseur de portefeuille crypto visait une valorisation comprise entre 4 et 6 milliards de dollars et était ouvert à une offre plus réduite si nécessaire. Elle a déposé confidentiellement en mai des projets de documents d'enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis.

Cette opération intervient alors que les marchés de capitaux crypto commencent à rouvrir et que le Bitcoin a progressé de plus de 30 % depuis la mi-août, mais les actions des sociétés récemment cotées Gemini, BitGo et eToro restent environ 50 % à 80 % sous leurs plus hauts niveaux post-IPO, selon Bloomberg, une réserve susceptible de modérer la demande.

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