Circle appelle l’UE à revoir les règles sur les réserves de stablecoins dans le cadre de la révision de MiCA

L’émetteur de stablecoins Circle a appelé la Commission européenne à revoir les exigences en matière de réserves dans sa réponse à une consultation sur la révision du règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA).

Dans le résumé de sa réponse publié jeudi, l’émetteur d’USDC et d’EURC a déclaré que les exigences obligatoires en matière de dépôts bancaires exposaient les émetteurs de stablecoins aux risques de crédit et de contrepartie du secteur bancaire.

Circle a été directement confronté à ces risques en mars 2023, lorsque l’ USDC a temporairement perdu son ancrage au dollar après que l’entreprise a révélé que 3,3 milliards de dollars de ses réserves étaient détenus à la Silicon Valley Bank. Les fonds ont ensuite été rendus disponibles après que les autorités américaines ont protégé les déposants de la banque.

La consultation, qui s’est achevée mercredi, visait à recueillir des avis sur le fonctionnement de MiCA et sur sa capacité à rester adapté à son objectif à mesure que les marchés des crypto-actifs évoluent. Les réponses éclaireront l’évaluation du règlement par la Commission ainsi que des activités qui ne relèvent pas actuellement de son champ d’application.

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Circle s’aligne sur la banque centrale concernant les exigences en matière de réserves

MiCA exige actuellement des émetteurs de jetons de monnaie électronique qu’ils détiennent au moins 30 % de leurs réserves sous forme de dépôts auprès de banques commerciales, avec un minimum plus élevé de 60 % pour les émetteurs importants, selon Circle.

Circle s’est prononcé en faveur d’une réévaluation des minimums obligatoires de dépôts et de leur remplacement par une exigence minimale plus flexible en matière de liquidité des actifs, se rangeant à l’avis de la Banque centrale européenne.

L’entreprise a également demandé la suppression de deux limites de concentration des réserves : un plafond de 35 % de l’exposition à un seul émetteur souverain et un plafond des dépôts auprès de chaque contrepartie équivalant à 1,5 % du total des actifs de cette banque.

L’émetteur de stablecoins a également appelé la Commission à préserver la « multi-émission », grâce à laquelle une entité autorisée dans l’Union européenne et une contrepartie réglementée à l’étranger coémettent un stablecoin. Restreindre cette structure pousserait les utilisateurs vers des prestataires offshore ne bénéficiant pas des protections de MiCA, a estimé Circle.

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Les groupes du secteur demandent des changements aux règles des marchés onchain

Le Hyperliquid Policy Center a également répondu à la consultation, appelant la Commission à traiter les contrats à terme perpétuels sur crypto-actifs dans le cadre existant de l’UE pour les valeurs mobilières et les produits dérivés, la deuxième directive concernant les marchés d’instruments financiers, ou MiFID II.

Le groupe a appelé à des exigences adaptées à la structure de marché des contrats à terme perpétuels et à la reconnaissance des enregistrements des blockchains publiques comme moyen de satisfaire aux obligations de transparence et de tenue des registres.

Le Global Blockchain Business Council a recommandé une classification plus claire des tokens, des garde-fous proportionnés pour les stablecoins et une moindre duplication entre MiCA et les règles relatives aux services de paiement.

Concernant l’émission transfrontalière de stablecoins, le GBBC a appelé à des responsabilités claires en matière de remboursement, à un rééquilibrage des réserves exécutoire et à un cadre de supervision européen responsable.

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