Des rendements des bons du Trésor à 5 % menacent de prolonger le meilleur trimestre de Bitcoin depuis 2017

Bitcoin (BTC) sort de son meilleur troisième trimestre depuis 2017, mais il pourrait être plus difficile de prolonger la hausse, les rendements des bons du Trésor dépassant 5 % offrant aux investisseurs une alternative de plus en plus attrayante aux actifs risqués, selon Delphi Digital. 

Dans sa dernière lettre d’information hebdomadaire, Delphi a souligné le gain de 43 % de Bitcoin au troisième trimestre, suivi d’une troisième progression hebdomadaire consécutive la semaine dernière. Cependant, « la progression laborieuse s’effectue face à une véritable résistance », a écrit Delphi, évoquant la hausse des taux de la Réserve fédérale en septembre et l’envolée des rendements des bons du Trésor, qui ont atteint des sommets inégalés depuis plusieurs décennies.

« Lorsqu’une obligation d’État rapporte plus de 5 % sans risque, chaque actif risqué doit fournir davantage d’efforts pour mériter les capitaux », a écrit Delphi.

Bitcoin a jusqu’à présent réussi à surmonter cet obstacle, en partie grâce à l’intérêt croissant pour la stratégie dite de dépréciation monétaire, selon laquelle les emprunts publics persistants et l’expansion monétaire éroderont le pouvoir d’achat du dollar. 

Selon Vanessa Grellet, associée directrice de la société de capital-risque spécialisée dans les cryptomonnaies Arche Capital, « la stratégie de dépréciation monétaire n’exige pas de taux d’intérêt faibles », compte tenu de l’ intérêt croissant des investisseurs pour les déficits fédéraux et la hausse de la charge d’intérêts du gouvernement.

Dans ce contexte, le cours de Bitcoin a brièvement dépassé 87 000 dollars la semaine dernière avant de corriger à la baisse. Il a gagné plus de 35 % depuis la mi-août, peu après l’annonce par le Trésor américain de son intention de doubler ses rachats de dette à longue échéance afin de soutenir la liquidité du marché, en ciblant les titres à 10 et 20 ans. Certains investisseurs ont considéré cette mesure comme un effort visant à atténuer les tensions sur le marché obligataire et à contenir les coûts d’emprunt. Ces rachats ont depuis triplé en volume.

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Des données décevantes sur l’emploi modifient les perspectives de taux, pour l’instant

Le contexte des taux d’intérêt auquel Bitcoin est confronté pourrait devenir moins restrictif après que des données sur l’emploi plus faibles que prévu ont fortement réduit les chances d’une nouvelle hausse des taux de la Fed en octobre. Selon le dernier rapport sur les emplois non agricoles du Bureau of Labor Statistics, l’économie américaine a créé seulement 29 000 emplois en septembre, bien en dessous des 80 000 attendus.

Ce chiffre décevant s’est ajouté aux signes d’un refroidissement du marché du travail, donnant à la Fed davantage de latitude pour attendre avant de relever à nouveau ses taux.

Même avant les dernières données sur l’emploi, les responsables de la Fed avaient signalé qu’ils n’étaient pas pressés d’agir. Bien que les responsables de la politique monétaire aient inscrit une hausse supplémentaire des taux cette année dans leurs projections de septembre, certains ont depuis appelé à la patience.

Le président de la Federal Reserve Bank of New York, John Williams, membre votant du Federal Open Market Committee cette année, a déclaré que la banque centrale n’avait pas besoin de se précipiter pour procéder à une nouvelle hausse. 

« Avec la décision de politique monétaire que nous avons prise lors de notre réunion de septembre, il n’y a aucune urgence », a déclaré Williams dans un discours la semaine dernière. 

L’ outil FedWatch de CME Group estime désormais à environ 24 % la probabilité d’une hausse en octobre, contre plus de 75 % une semaine auparavant.

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