Le Bitcoin tient les 60 000 $ alors que la pression vendeuse s'atténue, mais le plancher n'est peut-être pas atteint

Le Bitcoin (BTC) se négocie à un point d'inflexion important : les investisseurs particuliers vendent, les grandes institutions restent en retrait malgré la valorisation décotée, et le marché stagne à 60 300 $, dans l'attente du prochain mouvement significatif. La situation révèle deux groupes d'investisseurs très différents qui font des paris opposés.

Les particuliers vendent, la finance traditionnelle observe

L'humeur générale est craintive : l'indice Crypto Fear & Greed affiche 36 sur 100, ce qui indique de la peur sans toutefois atteindre la panique totale. Ce chiffre masque une fracture nette. Rien qu'en juin, les investisseurs ont retiré 4,4 milliards de dollars des ETF Bitcoin au comptant américains — le pire mois de l'année. Dans le même temps, Strategy continue d'acheter du BTC, bien que le rythme et le volume de ses achats aient ralenti. Si les flux ETF et l'accumulation des trésoreries Bitcoin ne sont plus en phase acheteuse, la majorité des trésoreries d'entreprises en BTC n'ont pas réduit leurs positions existantes.

 Flux nets des ETF Bitcoin au comptant. Source: SoSoValue.com

Le levier se dénoue, mais lentement

L'intérêt ouvert agrégé sur les contrats à terme Bitcoin, toutes plateformes confondues, s'élève à 19,92 milliards de dollars. Il y a deux semaines, il était de 20,1 milliards. Ce dénouement — lorsque les traders ferment des positions pour réduire leur risque — se fait de manière ordonnée, sans panique.

Les coûts d'emprunt pour maintenir des positions acheteuses sont passés de 0,25 % à 0,12 %, ce qui suggère que le plus gros des ventes forcées est terminé. Cependant, les acheteurs paient toujours pour conserver leurs positions, ce qui signifie que les traders croient en une reprise mais ne sont pas prêts à tout miser dessus.

La zone de danger actuelle se situe à 58 800 $, le plus bas du jour pour le Bitcoin. Si le cours passe sous ce niveau, les 500 millions de dollars suivants de positions acheteuses pourraient être liquidés de force, ce qui enverrait le Bitcoin vers 56 000 $. Ce mouvement pourrait prolonger la pression vendeuse la semaine prochaine.

Intérêt ouvert et taux de financement du Bitcoin. Source: Hyblock

Le marché attend, il n'agit pas

Quand de nouveaux capitaux affluent vers le Bitcoin, les volumes explosent et les données le reflètent. Ce n'est pas le cas actuellement : le volume de trading est en baisse et les variations d'intérêt ouvert sont faibles. Cela suggère que le marché traverse une phase d'indécision où les traders particuliers ont peut-être fini de vendre, mais personne n'a assez confiance pour acheter en volume. Ce n'est pas surprenant.

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MicroStrategy, qui accumule du Bitcoin en tant que réserve de trésorerie, a acheté 3 600 Bitcoin en juin pour 236 millions de dollars, pariant sur une reprise. Mais dans l'ensemble, les institutions conservent leurs positions plutôt que d'acheter agressivement. Cette pause pourrait basculer dans l'une ou l'autre direction : à la baisse (si une nouvelle vague de vendeurs émerge) ou à la hausse (si la confiance revient).

Pour que le Bitcoin progresse de manière significative, il doit reprendre les 62 000 $. Le risque est réel : un événement macroéconomique à tout moment de la semaine, comme le rapport sur l'emploi de juin ou une reprise des actions militaires en Iran, pourrait peser sur le sentiment des investisseurs et faire repasser le BTC sous les 60 000 $.