JPMorgan a déposé un dossier pour lancer un fonds monétaire tokenisé sur Ethereum, permettant aux émetteurs de stablecoins de détenir les réserves adossant leurs stablecoins dans un véhicule réglementé de type monétaire, tout en percevant des intérêts.
Le « OnChain Liquidity-Token Money Market Fund », dont le ticker est JLTXX, investira dans des bons du Trésor américain et des accords de rachat au jour le jour garantis par des bons du Trésor américains ou des liquidités, selon le dépôt de dossier effectué mardi auprès de la Securities and Exchange Commission américaine. JLTXX vise à se conformer au GENIUS Act, une loi axée sur les stablecoins promulguée en juillet.
Les investisseurs sont soumis à un investissement minimum de 1 million de dollars, et le fonds applique des frais annuels de 0,16 % après déductions. Le fonds sera géré par l'unité blockchain de JPMorgan, Kinexys Digital Assets. La banque d'investissement a indiqué que le dépôt de dossier prend effet mercredi, sans préciser la date de lancement du fonds.
La tokenisation sur blockchain suscite un intérêt croissant de la part des dirigeants de Wall Street ces derniers mois, beaucoup d'entre eux voyant dans cette technologie une efficacité opérationnelle supérieure aux systèmes traditionnels pour les opérations de trading et de règlement.
Plus de 32,2 milliards de dollars d'actifs du monde réel, stablecoins exclus, sont actuellement tokenisés sur la blockchain, selon les données de RWA.xyz. Presque toutes les grandes classes d'actifs ont été tokenisées, notamment les matières premières, les actions, les obligations et l'immobilier.
Source: Token Terminal
L'analyste de Bloomberg Eric Balchunas a déclaré que le JLTXX de JPMorgan constitue également un « événement majeur », car des frais de 0,16 % sont faibles pour un fonds monétaire à valeur d'actif stable.
Les cas d'usage blockchain de JPMorgan
Le lancement du JLTXX fait suite au premier produit tokenisé de JPMorgan, le My OnChain Net Yield Fund, ou MONY, lancé en décembre et fonctionnant également sur Ethereum. MONY détient des titres de créance à court terme conçus pour offrir des rendements supérieurs aux taux de dépôt bancaires, les intérêts et dividendes s'accumulant quotidiennement.
Le dépôt de dossier pour le JLTXX intervient également après une transaction pilote à laquelle JPMorgan a participé la semaine dernière, au cours de laquelle le premier fonds de bons du Trésor américain tokenisé a transité depuis les États-Unis via le XRP Ledger et des rails interbancaires vers l'un des comptes bancaires singapouriens de JPMorgan en quelques secondes.
En avril, Morgan Stanley a lancé le Stablecoin Reserves Portfolio, qui permet aux émetteurs de stablecoins de placer les réserves adossant leurs tokens indexés sur des monnaies fiduciaires dans l'un des fonds monétaires de la banque, tout en percevant des intérêts.
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Cependant, le Fonds monétaire international a soulevé plusieurs préoccupations concernant la tokenisation dans un rapport publié en avril, affirmant que celle-ci transfère le risque du système bancaire vers des registres partagés et du code de contrats intelligents, rendant plus difficile toute intervention lors d'« événements de stress ».
Le FMI a ajouté qu'en l'absence de clarté juridique sur les registres de propriété et la finalité des règlements, les marchés tokenisés risquent d'être « fragmentés et périphériques ».
Plusieurs experts du secteur, dont l'investisseur de « Shark Tank » Kevin O'Leary, ont estimé qu'une législation sur la structure du marché crypto — comme le CLARITY Act — est nécessaire pour régler ces problèmes.
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