L'Ether (ETH) reste sous pression après avoir échoué à reprendre le niveau de résistance de 2 150 $. Malgré la baisse, l'intérêt ouvert agrégé de l'ETH a augmenté d'environ 350 000 ETH, ce qui suggère que de nouvelles positions vendeuses entrent sur le marché.
Avec plus de 1,5 milliard de dollars de positions baissières concentrées au-dessus de 2 150 $, une défense réussie de la zone de support des 2 000 $ pourrait déclencher un violent short squeeze et un rallye de soulagement pour l'ETH.
Un trade surchargé pourrait mener à un rallye de soulagement
L'ETH n'a pas réussi à reprendre les 2 150 $ après être passé en dessous le 17 mai. Cette résistance a plafonné le cours de février à avril, empêchant toute cassure franche.
Alors que le cours consolide près de 2 000 $, le trader crypto Ardi a déclaré :
« Le passage sous les 2 000 $ approche pour l'ETH. Nous avons déjà enregistré une correction de -20 % depuis les sommets de la fourchette, et le cours se situe désormais complètement en dehors du canal ascendant. »
Analyse du graphique journalier ETH/USD par Ardi. Source : X
Les données des contrats à terme ETH révèlent un positionnement plus nuancé durant la baisse actuelle. L'intérêt ouvert agrégé a grimpé d'environ 350 000 ETH au cours des dernières 24 heures, alors même que le cours descendait vers 2 060 $. Cette divergence entre le prix et l'intérêt ouvert suggère que ce sont de nouvelles positions vendeuses, plutôt que des liquidations de positions acheteuses, qui tirent le prix vers le bas.
Les taux de financement agrégés sont restés fortement positifs à 0,0049 % ce mois-ci, ce qui montre que les traders paient toujours pour maintenir une exposition acheteuse malgré la baisse des prix. La combinaison d'un intérêt ouvert en hausse et de taux de financement positifs implique un positionnement agressif des deux côtés pour le moment.
Cours de l'ETH, taux de financement et intérêt ouvert. Source : Velo chart
Cela pourrait créer une chasse à la liquidité dans les deux directions. Le niveau des 2 000 $ se distingue comme le pivot le plus proche. Les positions acheteuses à effet de levier à risque dépassent un milliard de dollars, ce qui en fait un niveau critique pour l'orientation à court terme.
Cette configuration expose l'ETH à un potentiel short squeeze. Une défense réussie des 2 000 $ pourrait forcer les vendeurs à couvrir leurs positions dans la poche de liquidité au-dessus de 2 150 $, où plus de 2,1 milliards de dollars de liquidité à court terme sont concentrés, déclenchant un rallye de soulagement.
Carte de liquidation de l'ETH. Source : CoinGlass
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La participation des particuliers à l'ETH continue de diminuer
L'Ether a progressivement perdu la participation des détenteurs de taille moyenne depuis 2023, ce qui reflète une faible conviction parmi les investisseurs particuliers. Les portefeuilles détenant entre 100 et 1 000 ETH contrôlaient environ 16,2 millions d'ETH lors du pic de 2023, mais ce chiffre est depuis tombé à environ 8,75 millions d'ETH.
Solde d'Ether par valeur de détention. Source : CryptoQuant
Parallèlement, les plus gros investisseurs ont joué un rôle clé dans le rallye d'Ethereum en 2024. Les avoirs des adresses détenant entre 1 000 et 10 000 ETH sont passés de 12,4 à 15,8 millions d'ETH avant que la distribution ne commence en octobre 2025. Au 25 mai, les soldes de cette cohorte étaient redescendus à 12,7 millions d'ETH, signe d'une réduction de l'exposition après le rallye.
Cependant, les plus gros détenteurs d'Ether continuent d'accumuler de façon agressive. Les portefeuilles ETH détenant entre 10 000 et 100 000 ETH ont augmenté leurs soldes de près de 30 % au cours de l'année écoulée, passant de 14,7 à 19 millions d'ETH. Cette tendance suggère que les méga-baleines continuent d'absorber l'offre d'ETH même si la participation des détenteurs de taille moyenne décline.
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